年底央行频出手！净投放900亿 后市流动性如何？

　　中新经纬12月30日电 据央行消息，为维护年末流动性平稳，2021年12月30日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。因今日有100亿元逆回购到期，当日实现净投放900亿元。

央行网站截图

　　12月29日，央行以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，净投放1900亿元。12月27日和28日两个交易日，央行以利率招标方式开展了500亿元、2000亿元逆回购操作。

　　资金面方面，央行公开市场操作继续大额投放，银行间市场周三整体利率有所下行，隔夜回购加权利率下行近29bp至1.28%左右，创11个半月新低，隔夜回购盘中利率最低跌破1%报0.95%，创逾11个月新低。DR001收于1.2814%，下28.82bp，7天逆回购DR007收于2.365%，上7.8bp。

　　2022年中国人民银行工作会议指出，稳健的货币政策要灵活适度。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，加大对实体经济的支持力度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。健全市场化利率形成和传导机制，推动企业综合融资成本稳中有降、金融系统继续向实体经济让利。增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　中泰证券认为，今年12月资金面较为宽松，月末资金面结构性分化，央行操作以维护流动性平稳为主。从资金价格走势来看，上旬和中旬降准、MLF续作等系列措施对冲年末缴税压力，但下旬由于跨年资金需求增多，资金面出现分化，年内资金偏松，跨年资金较紧。从数量层面来看，月末央行逆回购明显加码，呵护资金面意图明显。

　　中泰证券预测，明年1月份流动性缺口规模在3.2万亿左右，处于历史同期较低水平。逆回购和MLF投放或成主要手段。参考2021年，央行首次未采用特殊货币政策工具，仅通过逆回购和MLF投放弥补流动性缺口。预计明年1月份资金缺口规模处于历史同期低位，而且12月份“二次降准”后银行间资金“水位”较高，我们预计央行仍将通过逆回购和MLF投放等手段对冲流动性缺口。

　　债市方面，山西证券表示，短期债市可能难以脱离震荡势。随着12月降准和LPR利率调降的落地，短期货币政策的发力或告一段落。年终岁尾更关注资金利率的波动，随着机构间杠杆率抬升，资金利率或在个别交易日出现波动，但目前宏观环境下，资金面持续收紧的可能性较低。债市转熊的可能性不大，但进一步下行需要合适契机，如果利率回到降准前点位则可进行配置。(中新经纬APP)