年末“吃饭行情”调查：私募最看好“科技成长”领域

2023-11-22 19:06:00 21世纪经济报道

　　年末“吃饭行情”调查：私募最看好“科技成长”领域｜21私募通

　　记者庞华玮

　　自10月底A股第51次收复3000点以来，A股行情仍在反复震荡。

　　年末行情会如何演绎？年底前能否在个股结构性层面迎来一波“像样的吃饭行情”？哪些行业或者板块投资机会比较大？

　　私募排排网调查结果显示，71.88%的私募认为即便年底前指数涨幅有限，个股机会仍会较前期更为丰富，“吃饭行情”可期。其中，54.69%的私募看好泛科技成长板块。

　　年底看好泛科技成长领域的机会，是因为私募认为，年末大市值机构行情启动难度较大，而一些科技细分方向有产业层面的积极变化，持续性和爆发性都可以展望。

　　六成私募看好年末行情

　　年末行情会如何演绎？

　　相关调查结果显示，59.38%的私募持乐观态度，认为经济基本面、政策面及外部环境逐步回暖，年末A股市场仍可保持积极；31.25%的私募持中性态度，认为多空因素、市场情绪仍存在反复，年末A股市场表现可能偏“中性”；另有9.38%的私募持悲观态度，认为市场做多情绪乏力，本轮市场反弹或临近尾声。

　　星石投资首席策略投资官方磊持乐观态度，其认为，当前的市场情绪较前期有所好转，“国内经济弱复苏+海外美债利率回落”的宏观环境，叠加中美关系的边际好转，股市情绪在短期内有望延续好转并逐渐走出底部，这也将带动A股市场有所表现。

　　“市场情绪的好转同时意味着资金在积极寻找机会，市场的交投活跃度也会增加。”方磊说。

　　而中睿合银研究总监杨子宜认为，短中期市场表现可能仍偏“中性”。

　　其判断主要是基于两点：一是国内宏观经济端，前期国家密集出台了一系列地产端、消费端以及基建端的政策，但一方面政策相对克制，另一方面政策也需要时间发挥作用，短中期出现明显效果的概率不大；

　　二是美联储货币政策，尽管近期美国各项经济数据出现了一些松动，但形势仍然复杂，加息和降息的概率都不大。

　　七成私募看好个股“吃饭行情”

　　今年以来A股整体表现差强人意，年底前能否在个股结构性层面迎来一波“像样的吃饭行情”？

　　相关调查结果显示，71.88%的私募认为即便年底前指数涨幅有限，个股机会仍会较前期更为丰富，“吃饭行情”可期；20.31%的私募认为市场缺乏做多主线，个股行情持续性存疑，能否出现“吃饭行情”仍需观察；7.81%的私募认为指数上涨空间有限，个股层面预计也难以出现“吃饭行情”。

　　展望后市，畅力资产董事长宝晓辉认为短期来看，A股有望能在个股结构性层面迎来一波“像样的吃饭行情”。

　　其根据历史走向得出的经验：一方面，A股在年末往往会迎来上涨行情，以2005年为起点，上证指数在11、12月涨跌幅均值达1.53%、3.79%，胜率达61%、56%，胜率相对较高。另一方面，我国经济基本面持续向好，10月宏观经济数据延续向好，搭配政策发力更具韧性，且10月美国通胀数据低于预期，美国进一步收紧货币政策可能性减少，外部资金压力减弱。

　　而中睿合银研究总监杨子宜判断，个股结构性层面的行情仍然可以期待。

　　背后逻辑，一是近期AI领域出现了诸多积极变化，尽管有OpenAI的事件扰动，但产业层面持续向前是看得见的；二是智能驾驶驱动爆款车型不断涌现，理想、小鹏、赛力斯纷至沓来；三是医药领域大单品也是层出不穷，GLP-1减肥药、阿尔兹海默症等领域颇具看点。

　　不过，方磊认为，当前股市尚未出现投资主线，行业轮动较快，结构性机会可能更多集中于个股层面，需要仔细甄别。

　　“科技成长”最受青睐

　　年底前，哪些行业或者板块投资机会比较大？

　　相关调查结果显示，54.69%的私募看好泛科技成长；17.19%的私募看好近两年深度调整的大消费、医药、新能源等大市值白马股；15.63%的私募看好强周期及顺周期板块；另有12.50%的私募看好大金融等低估值蓝筹。

　　方磊认为，短期来看，泛科技成长的表现可能相对占优。

　　一是因为弱修复的经济环境下总量基本面改善幅度有限，而科技板块与国内经济周期的关联度偏低，资金可能会更加倾向于带有科技属性的行业，例如医药、电子以及一些具有升级潜力的消费板块。

　　二是因为目前基本确认美联储加息周期结束、10年期美债利率从5%的高位回落超50bp，海外流动性预期好转，具有成长属性的泛科技板块或将更加受益于流动性边际向好带来的估值提升。

　　但如果考虑更长一些的周期，方磊却反而更看好消费、医药等内需板块，主要是因为竞争格局优化后这些行业中优秀公司盈利能力出现明显提升，当股市偏弱势时具备一定阿尔法。如果后续经济好转，需求弹性的提升也会带动这些行业的盈利弹性。

　　优美利投资总经理贺金龙也指出，消费风格往往在年末春节期间表现占优。

　　而畅力资产董事长宝晓辉则倾向于周期板块。其理由是，一方面，海外方面，美联储继续加息可能性降低，高利率对全球权益市场的压制也将得到缓解，而随着国内经济企稳、库存周期见底、企业订单改善，与经济周期密切相关的顺周期行业预计会有不错的表现。