券商点破金银巨震逻辑：TACO交易持续主导贵金属定价｜宅男财经

　　【宅男财经｜专家面对面】美东时间29日，国际贵金属期货深夜巨震，黄金、白银盘中跳水。现货黄金盘中一度大跌5.9%，现货白银一度大跌8.4%。北京时间30日早间，黄金、白银跌幅稍有回落，截至发稿，现货黄金跌3.38%报5159.52美元/盎司；现货白银跌4.87%报110.221美元/盎司。

　　中国银河证券首席策略分析师杨超对宅男财经表示，黄金和白银价格出现大幅波动，可视为特朗普TACO交易(“特朗普总是临阵退缩”)的缩影。自2025年特朗普重返执政以来，已多次上演从威胁市场引发恐慌，到政策退让，再到资产反弹的循环。

　　在杨超看来，伊朗问题上，特朗普的政策同样呈现周期性特征。从行为逻辑分析，其目标是将地缘威胁作为谈判工具，而非长期执行惩罚性政策，通过制造不确定性迫使对手让步。市场对此已形成稳定预期，当威胁引发显著资产价格波动时，黄金和白银也不例外。

　　杨超认为，当前这一模式仍在延续，直接推动贵金属定价，并使避险资产配置从择时转向标配。黄金与白银的金属属性被重新定价，也反映了市场对政策扰动持续性的预期。

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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