江南布衣2026中期财报：稳健增长背后的“含金量”与“长远心”

　　中新经纬3月2日电 在“设计驱动+多品牌+全渠道”战略下，江南布衣交出了一份优异的中期答卷。

　　近日，江南布衣发布2026财年中期财报，截至2025年12月31日止六个月，该公司收入同比增长7.0%至33.76亿元(人民币，下同)，净利润以11.9%的增速升至6.76亿元，毛利率攀升至66.5%的历史高位。

　　2026年是江南布衣上市第十年。在2月27日的业绩沟通会上，公司管理层通过一组组数据和案例向外界透露：江南布衣正在通过高研发投入、ESG深耕及供应链升级等，为下一个十年的可持续增长蓄力。

　　双位数增长的“含金量”

　　2026财年中期，江南布衣做到了“增收又增利”，收入和净利润各录得7.0%、11.9%的增速。

　　“在服装零售行业面临整体压力的情况下，高单位数的收入增长体现了我们的竞争力和增长韧性，验证了公司在品牌战略和运营效率优化上的持续成效。”在2月27日的业绩沟通会上，江南布衣首席财务官范永奎如是说。

　　江南布衣盈利能力得到提升：净利润同比增长11.9%，毛利率同比提升1.4个百分点至66.5%，净利率达到20.0%。

　　“在目前的环境下，同时叠加2025年暖冬的影响，我们的净利润还能实现双位数增长，确实是一个不错的成绩。”范永奎说。

　　强劲的盈利能力背后是健康的现金流。2026财年中期，江南布衣经营活动现金流入净额近10亿元，同比增长超20%，远超公司净利润额。基于此，董事会宣派中期股息每股0.52港元，总计约2.77亿港元，预计全年派息率将保持在75%。

　　据范永奎介绍，自上市以来(包括本次中期派息在内)，江南布衣累计派息总额已超过50亿港元。“健康的经营现金流表现是公司持续高分红的有力保障，也是公司投资未来的一个坚实基础。”

　　多品牌矩阵与全渠道创新

　　通过财报可以看出，江南布衣的增长并非单点突破，而是源于成熟品牌的压舱石作用、成长品牌的爆发力以及渠道模式的持续创新。

　　从品牌梯队来看，2026年财年中期，江南布衣成熟品牌JNBY实现收入18.6亿元，同比增长5.7%，依旧保持超55%的收入占比；速写、jnby by JNBY及LESS组成的成长品牌矩阵实现收入12.79亿元，同比增长6.3%，收入占比37.9%，其中，LESS品牌表现尤为突出，收入大幅增长16.3%至3.94亿元，成为江南布衣第二增长曲线中最亮眼的明星。

　　其次是蓬马(POMME DE TERRE)、JNBYHOME等新兴品牌集群，2026年财年中期，这些新兴品牌为江南布衣贡献收入2.37亿元，同比增长22.4%，占比虽仅7%，却展现出巨大的增长潜力。

　　“未来，我们将继续关注各品牌在不同发展阶段的健康度，促进每个品牌都能在其市场领域稳步发展，推动公司实现长期稳定的发展目标。”范永奎称。

　　“线上爆发与线下新业态”是江南布衣2026财年中期财报的另一看点。财报显示，2026财年上半年，该公司线上及线下渠道收入均有所增长，其中线下渠道收入同比增长2.7%，线上渠道收入同比增长25.1%，线上、线下渠道收入占比分别为22.3%、77.7%。

　　据范永奎介绍，2026财年中期，江南布衣线上渠道收入较四年前(2022财年中期)已经实现翻倍增长。“线上渠道收入占比持续提升带来整体规模的持续增长，体现了我们一直在坚持的多渠道、全渠道建设的重要性。”

　　在线下，江南布衣也并未止步于传统的开店模式，而是积极探索渠道形态的创新。财报显示，截至2025年12月底，江南布衣在全球共有2163家独立实体零售店铺(不包含销售点)，包括“江南布衣+ ”多品牌集合店等。

　　2025年12月，江南布衣在杭州推出全新店型——jnby+童装想象力集合店。

　　江南布衣执行董事兼首席执行官吴华婷在2026财年中期业绩沟通会上介绍，这一创新店型打破了单一品牌、单一场景的界限，公司希望围绕童装品牌打造全场景体验空间，覆盖孩子上课、运动、生日、玩耍等多元场景，同时引入美育课程、创意工作坊等，让孩子在自由的想象力当中探索更多的成长和生活的乐趣。

　　吴华婷称，这一店型布局的背后，承载着江南布衣“不止于衣”的思考：将童装品牌的消费升级为可参与、可沉浸的亲子生活方式体验，让品牌真正走进家庭场景。

　　从同店数据来看，2026财年中期，江南布衣线下零售店铺可比同店销售额下滑2.2%。

　　对此，范永奎表示，同店销售下滑主要是受暖冬及春节错期影响。他介绍，2025年7月至11月，江南布衣同店销售取得了不错的成绩，进入12月，受暖冬及春节较往年较晚等因素影响，同店销售额出现下滑。

　　“如果我们把整个春节假期拉进来一起看，可比同店销售额其实是正增长的。”范永奎称。

　　在财报中，江南布衣解释称，2026财年中期，虽然中国居民消费意愿逐步回暖，但不同层级城市的消费市场呈现明显分化，线下客流量依然波动。尽管公司不断升级包括“不止盒子”“微商城”及 “江南布衣+”多品牌集合店等新兴消费场景或产品，提供更多增值服务给消费者，持续升级各品牌店铺形象，以求提供更好的购物体验，但仍不足以弥补实体店客流量波动。

　　“我们继续深化巩固全渠道零售网络的布局，线下与线上的渠道进一步融合，以求为消费者提供无缝和一致的购物体验，线上的销售伴随消费者行为习惯的变化进一步增长。”江南布衣表示。

　　设计驱动与可持续生态

　　在短期业绩向好的同时，江南布衣并未放松对长期竞争力的构建。

　　一方面是持续加大对设计与研发的投入。财报数据显示，2026财年中期，江南布衣设计与研发投入1.17亿元，同比增长15.7%。

　　“以设计为驱动的优质产品，始终是我们的核心竞争力，对产品的持续创新，是我们对品牌长远发展的坚定承诺。设计与研发投入的背后，是我们对艺术探索和产品创新的长远投资。”范永奎在业绩沟通会上表示。

　　另一方面则是对ESG实践的持续探索。值得一提的是，江南布衣在此次中期报告首次披露“3050碳中和目标”，计划2050年实现自身运营碳中和，以2025年为基准，2030年、2035年分别实现碳排放降低20%、40%。

　　除环境可持续外，江南布衣在产品可持续、人才可持续、社区可持续等方面也积累了较多实践。

　　以产品可持续为例，范永奎介绍，JNBY和速写率先在中国采用蛋白基合成的面料，将蛋白质转化为性能优异的纤维，不仅拥有羊绒般细腻的触感，更在生产过程中减少约79%的温室气体排放，并实现完全生物降解。同时，速写在2026春季首次推出了100%植物基的皮草系列，这种源于天然植物的材料，在提供柔软、温暖的同时，相比动物的皮毛可以减少75%至80%的碳排放。

　　着眼于长远，江南布衣位于杭州市西湖区双浦镇的新项目已启动。2025年7月，江南布衣曾发布公告称，公司间接全资附属公司慧浦服饰通过公开招标，以2.81亿元成功竞得位于杭州市西湖区双浦地块的土地使用权，拟在这里建设一个集数字化研发、智能化仓储及企业文化中心于一体的现代化园区。

　　在此次业绩沟通会上，范永奎对该项目进行了具体说明，称公司原本位于杭州萧山的物流中心已无法满足业务规模，上述园区的建设有助于加快货品周转，提升公司核心竞争力。

　　范永奎透露，整个园区的建设会分为两期，一期以物流中心为主；二期则计划建设文化中心、创意孵化基地等。

　　“目前一期规划已经基本敲定，二期还在规划中。不含土地的情况下，整体投入会在15亿至20亿元左右，建设周期可能是三至四年。整体来看，未来几年，该园区的建设不会影响公司的分红比例。”范永奎表示。

　　谈及未来发展，范永奎称，面对快速变化的全球市场和持续升级的零售格局，江南布衣将秉承初心，坚持多品牌、可持续、规模化运营，持续优化品牌矩阵，构建一个多元共生的品牌生态。

　　“我们期待与所有的同行者一起，在变化中保持定力，在创新中维护初心，成为一家能够穿越周期的企业。”范永奎表示。(中新经纬APP)

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责任编辑：薛宇飞 李中元