MiniMax发布上市后首份年报：2025年收入增长158.9% 净亏损扩大

　　中新经纬3月2日电 (谢婧雯)2日晚间，港股大模型企业MiniMax发布了上市后的首份年度业绩公告。2025年，MiniMax实现总收入约7903.8万美元，同比增长158.9%，超70%收入来自国际市场；实现毛利约2007.9万美元，同比增加437.2%，毛利率为25.4%。

　　2025年，该公司AI原生产品收入为5310万美元。公告称，这主要得益于用户参与度提升、用户对产品付费意愿增强，以及海螺AI等产品的持续推广及商业化。

　　对于毛利率的增长，公告表示，这主要是由于模型及系统效率的提升，以及基础设施配置的优化。

　　在语言模型方面，2025年第四季度MiniMax更新了M2、M2.1、M2-her三款模型。M2成为OpenRouter(全球AI模型API聚合平台)上首个日token(大模型理解和生成文本的最小单位)消耗量超过500亿的中国模型。

　　研发方面，2025年，MiniMax研发开支为2.53亿美元，同比增加33.8%。公告显示，这主要是由于持续开发及完善基础模型及多模态能力，模型迭代及升级增加，致使与训练活动相关的云服务开支增加。

　　2025年，MiniMax经调整净亏损约2.51亿美元，较2024年的经调整净亏损约2.44亿美元有所扩大。截至2025年12月31日，MiniMax现金结余为10.50亿美元，包括现金及现金等价物5.08亿美元。

　　2日晚间举行的电话会上，MiniMax创始人兼首席执行官闫俊杰表示，2025年，公司构建了全模态的研发能力，全球化布局也走得更深更实。

　　“我们认为接下来一年的模型智能水平会进一步提升。”闫俊杰表示，编程领域将迎来L4至L5级别的智能，从“工具”走向“同事级”协作；办公领域将复刻2025年编程领域的进步速度；多模态创作也将走向“直出可交付”的中长内容，甚至出现流式、实时输出的新形态。这三件事叠加，意味着MiniMax所承载的需求，将被放大至全新量级。

　　公告中称，2026年2月，MiniMax发布了 M2.5，编程效率较上一代M2.1提升37%。

　　2026年1月9日，MiniMax A类普通股于香港联交所主板上市，并通过首次公开发售向香港及海外投资者发行及认购2919.76万股A类普通股，发售价为每股A类普通股165.00港元。发行的所得款项净额约为45.96亿港元。

　　3月2日，MiniMax 收盘报752.50港元/股，跌幅1.44%，总市值为2360亿港元。

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责任编辑：薛宇飞 李中元