谭雅玲：亚洲“货币保卫战”推手是谁？影响几何？｜宅男财经

　　【宅男财经｜专家面对面】近期美元指数不断走强，一度涨至106.5上方，在此压力之下，包括日本、韩国在内的亚洲国家货币正遭遇巨大贬值压力。其中，美元兑韩元一度升至1400的关键整数位，创下2022年10月以来新高；美元兑日元曾一度触及154.78，连续第四个交易日创1990年来新高。美元上涨背后有哪些原因？将如何影响新兴市场？

　　中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲分析称，美国经济基本面非常好，同时美国上市公司的财报非常好，美股连创新高，而美国的消费、投资、就业、通胀等情况都特别适合美联储加息，所以美联储降息的预期在减弱，加息的“鹰派”基调逐渐增强，甚至市场预测美元的基准利率可能会达到6%、7%，这些都是刺激美元升值的重要因素。

　　谈及亚洲货币贬值的外因，谭雅玲认为，亚洲货币贬值一方面与美元走势有关，美元指数升至106附近，年内涨幅超过4.5%，美元升值必然导致其他货币贬值，其中不仅包括亚洲货币，还有很多发达国家货币也在贬值。美元的主导性逻辑关系和其他货币是反关联，所以亚洲货币的贬值与美元升值有直接关系。

　　另一方面，亚洲货币贬值可能还与日元效应有关，因为日元贬值叠加美元升值，两者之间的连带性可能进一步刺激亚洲货币贬值。日本结束负利率并没有带动日元升值，反而导致日元贬值进一步加剧，利差效应和汇兑效应使得外资更有利于炒作日本股市，而日股正是以外资的推动力和投向为主，在利差角度大家看到了股市的收益率，而在汇差方面，日元和其他货币的转换可能存在套利空间。所以从这个角度看，外因对亚洲货币贬值起到推波助澜的作用。

　　谭雅玲提到，内因也使得亚洲货币贬值的空间再加大。一方面是经济走势发生了较大变化，与世界主要国家过去两年经济增长的状态相比，亚洲国家出现了一定的调整处于下行方向。另一方面，发达国家的股市都在上涨，包括美国股市、欧洲股市、日本股市等，因此资金更加倾向于发达国家的资本市场，这对于新兴市场，特别是亚洲股市有一定的压制性，是货币贬值与资本市场连接不可回避的重要问题。

　　谭雅玲称，“美元升值已经出现极端的行情，所以美元如果急转直下，亚洲货币也存在升值的可能。但需要注意的是，货币的关联性在外因，而货币的支持力在内因，所以亚洲国家搞好自身的经济贸易和国际合作可能对货币稳定比较重要。目前看来，通过外汇市场干预货币走势的效果是有限的，因为国际市场外汇一天的交易规模可能不足以通过外汇干预阻挡货币贬值的态势，所以调整结构、把握好自己的基本汇率与原则，在市场动向上不要推波助澜，不要炒作和情绪化才是安全的根本。”

　　(记者 董湘依 制作 郑铮 余坤航 宅男财经出品)