V观财报｜2025年净利降超六成！三只松鼠称四原因导致

　　中新经纬4月28日电 三只松鼠28日晚披露2025年年度报告。

　　2025年，公司实现营业收入101.89亿元，同比减少4.08%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下降61.90%。

　　对于营收下滑，三只松鼠解释了三方面原因：(1)年货节销售旺季结构性错档；(2)调整渠道结构，持续优化传统店型，减少低效投放；(3)聚焦核心品类，缩减长尾单品。

　　对于净利润大降，年报指出原因有四：(1)坚果原料价格较大幅度上涨；(2)部分线上平台流量结构变化，费率有所提升；(3)传统门店优化、生活馆项目战略性投入；(4)新增物业折旧及摊销费用上升。

　　分产品看，坚果产品营收48.23亿元，同比下滑10.12%，毛利率21.85%，同比下降2.13%；烘焙产品营收18.91亿元，同比增长25.97%，毛利率25.72%，同比上升4.50%；综合产品营收17.09亿元，同比减少15.30%，毛利率23.83%，同比下降5.15%；肉制品营收11.00亿元，同比增加14.53%，毛利率22.17%，同比上升1.77%。

　　门店方面，年报显示，截至2025年年末，公司线下门店合计366家。其中，按经营业态划分，直营68家，加盟298家；按品牌划分，包括国民零食店298家，生活馆9家，爱折扣58家等。报告期内，公司线下门店合计收入3.49亿元，其中国民零食店2.88亿元，生活馆0.19亿元，其他0.42亿元。

　　分红方面，公司向全体股东每10股派发现金红利人民币1.17元(含税)，合计拟派发现金红利46763811.90元，占2025年度归属于上市公司股东的净利润比例为30.10%。

　　同日，三只松鼠披露2026年一季度报告。

　　2026年一季度，公司实现营业收入38.35亿元，同比增加3.01%；归属于上市公司股东的净利润2.73亿元，同比增长14.35%。

　　公司表示，一季度公司在“高端性价比”战略及“一低两高”组织经营导向牵引下，借助全国集约基地成本及效率优势，抢抓年货节销售旺季，实现利润较大增长。生活馆持续迭代店型并推动标准化落地升级，目前已开设33家，市场反馈良好。

　　企业官网介绍，三只松鼠创立于2012年。作为一家“全品类+全渠道”经营企业，三只松鼠向消费者提供“高端性价比”的坚果和好零食，成功打造销售额超10亿大单品每日坚果，夏威夷果、开心果、巴旦木、板栗、腰果、坚果乳等亿级大单品，以及辣卤礼包、鹌鹑蛋、手撕面包、鳕鱼肠、沙琪玛、去骨凤爪等爆款产品。

　　二级市场上，三只松鼠28日收报19.88元，涨幅5.07%，目前公司总市值79.85亿元。(中新经纬APP)