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逾九成可转债基金年内收益为负 下半年基金公司相关布局将提速

2022-06-24 06:14:46 证券日报

  逾九成可转债基金年内收益为负 下半年基金公司相关布局将提速

  今年以来,受股票市场波动影响,可转债公募基金整体收益不乐观。《证券日报》记者根据Wind数据不完全统计,截至6月23日,57只可转债基金中,仅有2只实现正收益,其收益率分别为1.66%、1.52%;55只年内收益率为负,占比高达96.49%,其中有8只收益率低于-15%。

  多位公募基金经理告诉《证券日报》记者,由于今年股票市场持续震荡,可转债市场也呈现出高位回调之势,虽然二季度A股指数有所反弹,但可转债基金却暂未收复失地。不过,基于对下半年“稳增长”政策逐步落地的预期,以及相应货币政策支持,权益类市场会有好转,届时可转债基金也将迎来不错收益。

  近六成可转债基金

  收益率低于-10%

  据Wind数据不完全统计,今年以来可转债基金几乎全部折戟,21只产品收益率在-10%至0之间;34只产品收益率在-10%以下,占比近六成。

  华商基金固定收益部副总经理、华商转债精选基金经理张永志对《证券日报》记者表示,今年以来股票市场持续震荡,可转债市场也呈现出高位回调态势,可转债基金收益率随之出现回撤。

  新华基金相关人士向《证券日报》记者表示,年内权益类市场波动剧烈,与之关联度较高的转债市场也出现大幅波动,从而造成转债基金整体表现不及预期。年内转债市场可分两个阶段来概述:一是年初至4月下旬,转债市场跟随权益市场同步下行,但相较于权益市场,转债市场表现出一定的抗跌性。二是4月下旬至今,权益市场反弹,但转债市场的涨幅不及权益市场,同一行业中转债和正股之间的涨幅差距更大,从而造成了投资者心理上的巨大落差。

  “这主要是受估值波动影响,由于权益市场下跌,部分转债价格回落至底部,但保护性增强,转债价格不再完全跟随正股价格下跌,但较高的溢价率最终需通过正股上涨来消化,这是造成转债市场涨幅弱于权益市场的主要原因。”上述新华基金相关人士如是说。

  新华基金认为,从去年7月份开始,转债市场的整体估值持续上行,今年年初转债估值水平更是达到了2017年以来的历史高点。过高的估值大幅降低了转债的预期收益、加大了价格波动,估值修正需求较为强烈,因此,今年转债市场大幅波动。

  记者发现,虽然可转债基金年内整体回调,但从其成立以来的表现来看,上述57只可转债基金中仅有2只收益率为负,其余55只均实现正收益。其中,表现最好的可转债基金收益率超过了10倍,有7只在1倍至3倍之间,20只在50%至80%之间。

  有公募将布局

  专户型可转债产品

  虽然今年以来可转债基金整体表现偏差,但多位公募基金经理对其后续市场表现较为乐观。

  “后期依然看好可转债市场,对应的权益类市场价值板块的表现更值得期待。”张永志表示,基于今年“稳增长”政策背景下的经济预期,相关财政政策和货币政策都有望维持积极态势,因此,与宏观经济相关性较强的价值板块的表现值得期待。

  新华基金相关人士也表示,当前转债市场正跟随权益市场开始反弹,仍在通过正股的上涨消化前期被动抬升的估值。虽然就性价比而言,此阶段转债显著弱于权益类正股,但随着股价逐步上行、转债估值修复,转债市场的投资机会有望逐步出现,尤其在权益市场预期盈利增速保持强势以及存在底部反转的行业。

  记者获悉,多家公募正在积极布局转债市场。北京某公募人士告诉记者:“自去年下半年以来,公司已布局了各类可转债基金。由于今年以来可转债基金表现不及预期,相关布局速度有所放缓,但基于对下半年的乐观预期,相关产品的布局将提速。”

  新华基金表示,当前转债市场规模已突破6000亿元,而公募基金是最重要的机构投资者,特别是随着近年来“固收+”类产品快速扩容,对转债这类资产的需求进一步增加。接下来,公司考虑布局可转债专户型产品,进一步拓宽产品策略的延展度,为客户提供更多元化的搭配和选择。

(编辑:郭晋嘉)
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