温彬等：6月PMI显示经济修复速度进一步加快

　　中新经纬6月30日电 题：6月PMI显示经济修复速度进一步加快

　　作者 温彬 民生银行首席经济学家

　　王静文 民生银行研究院宏观研究中心主任

　　6月30日上午，国家统计局公布，6月制造业PMI为50.2%，高于上月0.6个百分点，非制造业商务活动指数为54.7%，高于上月6.9个百分点，两个指标均结束了此前连续三个月位于荣枯线以下的状况，显示经济恢复态势持续向好。

　　制造业PMI重新站上荣枯线

　　6月制造业PMI回升0.6个百分点至50.2%，连续三个月收缩后重返扩张区间。

　　五大分类指数全面回升。其中生产指数为52.8%(较上月+3.1%)，新订单指数为50.4%(较上月+2.2%)，原材料库存指数为48.1%(较上月+0.2%)、从业人员指数为48.7%(较上月+1.1%)，供应商配送时间指数为51.3%(较上月7.2%)。

　　从供给端看，生产指数和供应商配送时间指数较上月改善幅度更为明显。6月以来，物流保通保畅等政策措施显效发力，企业复工复产进度继续加快。

　　从需求端看，新订单指数较上月有所回升且站上荣枯线，但改善幅度弱于供给端。统计局指出，仍有49.3%的企业反映订单不足，市场需求偏弱依然是目前制造业面临的主要问题。

　　分项来看，新出口订单回升3.3个百分点至49.5%，进口回升4.1个百分点至49.2%，均较上月有所改善，但仍处于荣枯线之下，显示需求仍有待稳固。

　　物价继续环比回落

　　6月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为52.0%和46.3%，分别低于上月3.8和3.2个百分点，继续刷新今年以来最低水平，出厂价格指数甚至连续两个月位于荣枯线以下。

　　6月中旬以来，CRB大宗商品价格指数触顶回落，包括食品、油脂、金属、工业原料等分项价格指数基本同步回落，其中又以金属价格下降更为剧烈，反映出在主要央行加快加息步伐之后，全球经济有停滞迹象。

　　这种情况下，输入型通胀压力将会相应减弱。同时国内继续加大稳产保供力度，国务院多次强调，“保持经济运行在合理区间，重要指标是稳就业、稳物价”。预计6月PPI将环比下降，同比涨幅由上月的6.4%回落至6.1%左右。

　　企业经营状况分化

　　6月大型企业PMI由51.0%回落至50.2%，延续恢复性扩张势头但有所放缓。其中生产指数为53.2%，较上月上升0.7个百分点；新订单指数为50.4%，较上月回落0.3个百分点。大企业在率先完成复工复产之后，或已触及需求不足问题。

　　中型企业PMI为51.3%，较上月高1.9个百分点，升至扩张区间。小型企业PMI为48.6%，同样较上月回升1.9个百分点，景气水平虽有改善，但仍低于临界点。6月以来，一揽子稳经济政策效应持续发挥，其中中小企业受惠幅度最大，改善状况也更为明显。

　　服务业景气水平明显改善

　　6月服务业商务活动指数为54.3%，高于上月7.2个百分点，结束了连续三个月的收缩态势，重新站上荣枯线，并回升至去年5月以来的最高水平。

　　6月以来，疫情防控形势继续好转，上海经济重启，主要城市拥堵指数和地铁客运量逐渐向本轮疫情前水平靠拢。6月本土日均新增确诊量为29例，为去年11月以来的最低水平；日均密接降至8682例，为今年3月以来最低水平。

　　统计局调查的21个行业中，商务活动指数位于扩张区间的由上月6个增加至19个，服务业景气面明显扩大。从市场需求和预期看，新订单指数和业务活动预期指数分别为53.7%和61.0%，高于上月10.0和5.8个百分点，表明随着疫情影响减弱，服务业市场需求有所回暖，企业信心逐步恢复。

　　建筑业景气度有所回升

　　6月建筑业商务活动指数为56.6%，高于上月4.4个百分点，结束了此前两个月回落状态，回升至4月以来最高水平。

　　建筑业景气度上升，从供给端看主要由于畅通交通物流政策取得实效，建筑业原材料运输不畅得到缓解，施工进度得到保障；从需求端看，则由于专项债发行速度加快，推进基建项目落地加快，同时房地产市场也初步呈现出企稳态势。

　　从高频数据来看，6月30大中城市商品房成交面积同比下降13.1%，较上月的48.3%明显收窄。在各地接连放松调控政策、央行下调首套房房贷利率下限以及5年期以上LPR15个基点之后，市场交易量或已见底。

　　政策需稳住经济恢复势头

　　从制造业新订单-产成品库存刻画的动能指标来看，6月为1.8，结束了此前3个月的负增长状态，显示经济增长动能正在逐渐恢复，不过仍低于2月的3.4。

　　整体来看，当前经济正处于经济重启之后修复最快的时段，一方面表现为物流畅通带动供应商配送时间和生产状况明显好转，另一方面表现为此前被压抑的需求集中释放，服务业和建筑业商务活动指数大幅反弹。不过，需求端的表现仍然偏弱，大企业PMI已经出现回落。

　　如何推动经济由疫后自然修复过渡到内生动能激活，可能还需要政策的进一步呵护。

　　从6月29日央行发布的调查问卷来看，二季度居民部门储蓄倾向达到58.3%，较上季增加了3.6个百分点，再创历史新高；选择“未来3个月预计增加购房支出”的占比为16.9%，较上季度下降1.0个百分点，为2016年四季度以来的最低水平。未来只有消费和房地产市场企稳之后，经济内生动能才能进一步发挥。

　　我们认为，下一阶段，应继续贯彻落实党中央“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，重点抓好一个“落实”和两个“统筹”，既要落实落细已出台的各项政策，同时要高效统筹疫情防控和经济社会发展、统筹发展和安全。(中新经纬APP)

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责任编辑：王蕾