复牌涨停，华夏幸福初步披露2192亿元债务清偿方案

　　复牌涨停，华夏幸福初步披露2192亿元债务清偿方案

　　自从2021年2月，中国知名的地产企业——华夏幸福基业股份有限公司(600340.SH，以下简称“华夏幸福”)曝出50亿元债务违约以来，外界一直无从知晓华夏幸福的具体债务规模和债务结构。

　　如今已有答案，华夏幸福的整体债务规模为2192亿元。

　　两年前，华夏幸福实际控制人王文学以353.5亿元财富值排名2019年福布斯中国富豪榜第57位。两年之后，王文学和他的华夏幸福需要偿还超过2000亿元人民币的金融债务。华夏幸福这家以产业新城为特色的地产运营商，其商业模式已经严重受挫。

　　2021年10月7日晚间，华夏幸福宣布公司将于10月8日复牌，并正式披露了2192亿元金融债务清偿方案的主要内容。具体方案如下：

　　出售资产带走金融债务约500 亿元

　　出售项目公司的自身金融债务，随项目公司股权出售一并带走并转出公司，展期、降息，由项目公司依据债务重组协议约定还本付息。出售项目公司通过债务置换方式，有条件承接相应的由公司统借统还的金融债务，置换后的债务展期、降息，具体置换方式由公司、可出售项目公司的收购方、相关金融债权人具体协商。

　　优先类金融债务展期或清偿约 352 亿元

　　(1)应收账款质押和实物资产抵押的金融债务展期留债，维持原财产担保措施不变。展期期间利率下调。如若实物资产抵押相关担保物被处置或出售的，所担保债权可在担保物处置或出售价款范围内优先清偿；应收账款质押的，按年度分期按比例偿还。

　　(2)与房地产开发建设等业务相关的开发贷，由相关金融机构维持开发贷余额不变，利率下调，存量项目逐步销售偿还，新增项目逐步投放。

　　现金兑付570亿，信托兑付220亿

　　现金兑付约 570 亿元金融债务，即出售资产回笼资金中约 570 亿元用于兑付金融债务。

　　以持有型物业等约 220 亿元资产设立的信托受益权份额抵偿，即以公司约220 亿元有稳定现金流的持有型物业等资产设立信托计划，并以信托受益权份额偿付相关金融债务。

　　剩余550亿公司承接

　　剩余约 550 亿元金融债务由公司承接，展期、降息，通过后续经营发展逐步清偿。展期届满后，根据企业后续经营情况，可协商直接清偿或继续展期。

　　在现金偿还570亿元债务的方案中，华夏幸福计划通过出售资产回笼资金，回笼资金主要用于偿付金融债务。可出售资产预计能够回笼资金约 750 亿元。回笼资金中拟安排约 570 亿元用于现金偿付金融债务；剩余部分用于落实住宅开发和交付责任，及恢复产业新城及其他业务板块的正常运营，以保障经营债务及承接金融债务的清偿。

　　不过，华夏幸福同时提示，债务重组计划目前尚未经公司董事会审议，具体内容后续尚需与金融机构债权人委员会进一步沟通，并可能根据沟通情况进行调整，在取得相关决策机构的同意后方能最终确定，债务重组计划涉及相关事项尚存在不确定性。

　　债务重组计划涉及的资产处置事项尚未确定收购方，收购方能否确定、确定的时间以及最终能否达成收购协议，尚存在不确定性。

　　债务重组计划涉及的资产处置如构成重大资产重组，需相关决策机构审批，相关事项能否取得上述批准以及最终取得批准的时间存在不确定性。

　　如果债务重组计划或资产处置事项未获得相关决策机构同意或审批通过，公司流动性紧张存在进一步加剧的风险，生产经营也将受到影响。

　　在公司后续经营计划上，华夏幸福表示，公司经过资产及业务重组后，将保留孔雀城住宅业务、部分产业新城业务、物业管理业务及其他业务。其中，孔雀城住宅业务板块，多措并举缓解资金压力，有序运营，落实交房责任，通过成立专门的住宅开发和交付运作平台，由“政债企”三方共同监督，努力恢复孔雀城品牌形象，提振去化速度和销售价格，逐步恢复孔雀城板块融资功能，探讨以滚动拿地开发等多元化手段，更好地完成房地产开发与交付任务。

　　华夏幸福能否通过债务重组，渡过当前的难关，目前还是一个未知数。2192亿的债务规模，已经是其目前A股市值的12倍，加上半年报公司巨亏95亿元，华夏幸福仍然处于艰难的困境之中。

　　曾有焦虑的投资者在9月17日通过上证e互动向华夏幸福提问：“从发生流动性危机到今天已经半年多了，公司的效率为什么这么低，化债方案迟迟不能公布，实在不行走破产重组。”

　　华夏幸福没有回复该投资者，但目前总算出来一个初步的债务清偿方案，此方案能否被债权人接受，目前也是一个未知数。

　　2021年10月8日，华夏幸福以涨停价格4.41亿元开盘，其后一直封住涨停板，总市值约170亿元人民币，涨停或许意味着，市场各方对华夏幸福的债务重组初步看好。

　　经济观察报记者将继续追踪报道。

　　记者 张晓晖