沪指重回3600点 首席解读：指数恐慌大跌空间非常有限｜宅男财经

　　【宅男财经｜首席面对面】周五，A股三大股指探底回升，午后急速攀升，创业板指涨超4%。截至收盘，上证指数涨0.89%，报3690.48点；创业板指涨4.16%，报2684.10点。概念板块近乎全红，全市场超4500只股票上涨。

　　银河证券首席策略分析师杨超对宅男财经表示，指数恐慌的大跌空间非常有限，但底部反复震荡、板块结构轮动、以时间换空间的特征还是比较明显的。

　　杨超指出，科技成长股的选股标准已经发生变化，前两年市场可以依据远期故事给予估值溢价，而当前市场进入三季报业绩验证期，资金重点看三大维度：业绩增速与估值是否匹配、资本开支能否转化为现金流、订单是否稳定、可持续。无法兑现业绩的纯题材标的将持续承压，具备真实出货与盈利支撑的龙头有望走出独立行情。

　　杨超表示，四季度有多项关键因素值得关注：其一，三季报业绩是当下最直接的催化因素，重点关注算力产业链订单及毛利率；其二是政策力度，稳增长政策、资本市场改革的落地节奏决定了市场风险偏好；其三是增量资金，社保、险资、ETF、大股东增持等中长期资金的流向，是市场韧性的关键支撑。

　　杨超认为，资金持续性进场仍有待观察，部分科技标的泡沫已明显压缩，但高位筹码交换仍需要时间。对普通投资者而言，需重点防范以下几类风险：高位科技股估值回吐、海外市场波动带来的情绪传导、三季报业绩不及预期，以及震荡行情中频繁追涨杀跌等。建议投资者维持均衡仓位，不单一押注某一赛道，分批布局，等待业绩验证，避免加杠杆追高。

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

　　(制作 张嘉怡 责任编辑 董湘依 宅男财经出品)