对话管清友：打造投资者友好型资本市场，共享AI产业发展机会

　　中新经纬10月23日电 (魏薇)近期全球科技股剧烈回调，“是风险还是机会”成为市场热议的话题。

　　“大家对AI发展的第一波追捧开始趋于冷静，原因是行业和技术发展的叙事发生了变化。”22日，如是金融研究院院长、如是资本创始合伙人管清友在2026金融街论坛年会期间接受中新经纬专访时表示。

　　“AI发展过程中会一定有波动”

　　当下，AI行情背后的产业逻辑是否已经动摇？

　　针对这一问题，管清友认为，市场目前有两大担忧：一是AI带来的巨量资本开支能否持续，能否转化为有现金流收入的应用；二是技术迭代或技术突变本身存在不确定性。

　　“拉长时间周期看，AI发展的产业逻辑没有发生太大变化，只是在发展过程中波动会比较剧烈。”管清友以2025年初DeepSeek的出现为例，称其改变了技术逻辑，也改变了大家对中国AI产业发展的看法，而未来一定会有类似的事件。

　　管清友强调，每一次科技革命都不可能一天接一天地不断突破，中间一定会有波折和质疑。他认为，AI对整个经济社会的改变才刚刚开始，远没有结束。

　　谈及投资者如何应对，管清友建议既要看到行业方兴未艾，也要看清标的有没有真正的技术护城河以及商业模式是否成功、价格贵不贵。

　　至于投资者现在能否“抄底”AI板块，管清友表示：“成熟的股民都不敢轻易抄底。底不是抄出来的，真正见底的时候，市场往往没有了声音。如果有人抄底，说明还不是底。”

　　对跨境跨市场风险要做足预案

　　近期全球市场迎来一轮同步调整，中日韩美科技资产出现共振下行。

　　10月19日，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会开幕式上表示，地缘冲突扰动抬升全球风险溢价，利率环境复杂化推动资产再定价再平衡，人工智能驱动市场加快变革，全球市场联动共振明显加大，股、债、汇等市场波动性联动性上升，跨境跨市场跨行业风险传导值得高度警惕。

　　管清友提到，全球AI行业的产业逻辑是一致的，很多科技公司大量借钱，如果不能获得持续的现金流，就会产生债务压力，进而影响整个市场的预期，直接关系到资本市场的平稳运行。

　　“全球资本是会传导的，因为产业逻辑高度趋同，这种情况下就需要做一些预案。中国维护市场的能力非常强，对风险有前瞻、有预案，实现金融稳定是能做到的。”管清友称。

　　在管清友看来，以股市为代表的资本市场对于实现科技强国战略至关重要。“打造投资者友好型资本市场，才能让大家真正分享AI产业发展所带来的机会。”

　　“中国市场能做的并不是让每个投资者都赚到钱，而是建立公平公正公开的机制，对违法违规严肃处理、严格执法，不让投资者机制性地踩坑。”管清友说。

　　(更多报道线索，请联系本文作者魏薇：weiwei@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

　　中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其他方式使用。

责任编辑：闫淑鑫 罗琨