武泽伟：外资增持中国股票系战术性回补

　　中新经纬11月13日电 题：外资增持中国股票系战术性回补

　　作者 武泽伟 苏商银行特约研究员

　　瑞银投资银行近日发布报告称，今年三季度，外国机构投资者进一步增持中国股票。全球前40大投资机构的中国股票持仓升至1.1%，为2023年一季度以来的最高水平。

　　这一数据在一定程度上反映了国际资本对中国资产态度的边际改善，是外资在经历了较长时期的低配后，结合估值修复与政策预期升温所进行的战术性回补。

　　一方面，A股市场经过深度调整，整体估值已处于历史相对低位，为长期资金提供了显著的安全边际和配置价值。另一方面，近期一系列稳增长政策的持续出台与深化，特别是在人工智能、房地产等领域释放的积极信号，在一定程度上缓解了市场对中国经济中长期增长的担忧。这两大因素形成合力，促使部分先知先觉的国际投资者开始重新审视并布局中国资产。

　　然而，要确认外资态度的根本性转变，仅凭单一季度的回流是远远不够的。市场投资信心的可持续性，未来还需几个关键信号的加持。

　　首要的是宏观经济数据的不断向好，特别是居民消费与企业投资的增长能否形成趋势。其次，房地产等重点领域的风险防控进程及其对整体金融稳定的影响至关重要。此外，支持性政策的实际落地效果与连贯性，以及企业盈利能力的整体性回升，将是决定市场信心的核心基础。

　　这些信号的明确与巩固，共同构成了外资能否从阶段性流入转向趋势性增持的根本依据。

　　当前外资持仓水平为阶段高点，却仍显著低于历史峰值，表明外资整体仍处于观望试探阶段，其信心的进一步增强与战略性布局的确立，还需要更多因素支撑。(中新经纬APP)

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