央行缩量续作6个月期买断式逆回购 机构：遏制资金利率下行势头

　　中新经纬11月13日电 中国人民银行11月13日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年11月16日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展2000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(180天)，到期日为2027年5月15日(遇节假日顺延)。

　　来源：中国人民银行网站

　　东方金诚首席宏观分析师王青对中新经纬表示，11月16日有3000亿元6个月期买断式逆回购到期。这意味着11月6个月期买断式逆回购为缩量续作，缩量规模1000亿元；10月为加量续作，加量规模2000亿元。

　　王青提到，本月3个月期买断式逆回购已缩量2000亿元，这意味着11月两个期限品种的买断式逆回购合计净回笼3000亿元，而10月为净投放4000亿元。

　　王青判断，主要原因在于近期市场流动性偏松，央行连续实施中期资金净回笼，有助于遏制资金利率下行势头。数据显示，10月DR001均值为1.28%，较9月大幅下行10个基点；进入11月，DR001仍在低位运行，截至13日的月内均值为1.30%，仍明显低于6-9月1.39%的平均水平。

　　在王青看来，10月30日央行宣布，11月2日起隔夜逆回购改为每个工作日开展操作招标，目前操作利率为1.25%，7天期逆回购调整为多重价位中标，操作时点改到税期、月末等。这意味着在央行主要政策利率“换锚”过程中，市场流动性向宽预期持续发酵，并推动债市收益率较快下行。由此，11月两个期限品种买断式逆回购持续“收水”，有助于稳定市场预期，遏制DR001下行势头，避免市场各方将公开市场操作机制改革举措当作降息来炒作。

　　往后看，王青表示，年底前各项稳投资政策会加快落地，政府债券发行将持续处于高峰期，10月8000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，接下来配套贷款将会跟进投放，都需要央行在流动性方面给予支持。在市场预期回稳后，接下来包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性工具有望加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。(中新经纬APP)

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