690亿美元！卖水的"中国首富"身价又创新高

　　690亿美元！卖水的"中国首富"身价又创新高

　　中国基金报记者 文景

　　果然大自然的“印钞机”！

　　今日(12月17日)午后，农夫山泉(9633.HK)股价持续拉升，一度涨4.84%至47.7港元/股，再创历史新高，市值超5300亿港元。截至发稿，农夫山泉涨2.31 %，报收46.55港元/股。自今年9月IPO以来，农夫山泉股价已累计涨超120%。

　　据福布斯实时富豪榜显示，农夫山泉创始人钟睒睒最新身家达690亿美元，超越马云(615亿美元)，稳居中国首富宝座，位列全球富豪榜排名第14名。

　　股价再创新高

　　三个月股价暴涨超120%

　　农夫山泉于今年9月在香港IPO，定价21.5港元，短短三个多月，现价较IPO价格已累涨超120%。

　　Wind数据显示，近日内资不断增持，最新持股增至1.72%。

　　安信证券研报认为，由于公司水业务和饮料业务所属细分行业竞争格局不同，采用SOTP对公司进行估值，水业务板块公司市占率领先具有绝对优势，细分赛道规模仍在成长，未来3元价格带切换会进一步扩大行业规模，考虑2021年水业务分部业绩61.1亿元，给与60x PE对应水业务每股价值39.4港币；饮料业务行业竞争激烈，公司爆款产品增长点突出，产品力领先，考虑2021年业绩34.6亿元，结合饮料行业A股及海外市场平均市盈率，给与23xPE对应每股价值8.5港币。

　　华安证券研报认为，公司作为包装水龙头公司，抓住饮用水价格和水质升级机遇，在2元水主流价格带树立起品牌形象，享受高于竞争对手的溢价能力，强大的成本控制和精细化运营使得公司具有高盈利能力，并通过水源地、品牌和全国化的渠道形成竞争壁垒。预计2020-2022年，营收分别为237/290/346亿元，同比增长-1.5%/22.5%/19.3%，净利润分别为50/62/74亿元，同比增长0.6%/25.3%/19.4%，EPS分别为0.44/0.55/0.66，对应PE分别为86/68/57。

　　天风证券研报认为，公司的长期增长逻辑在于形成平台化竞争优势，实现品类多元化驱动。平台化公司的特征就是能够具备较强的单品运作能力，而单品能够成功取决于公司的推新能力，更取决于管理团队的综合能力。通过分析，认为公司在全产业链布局下，逐渐形成了渠道、品牌和产品等全方位优势，平台化特征逐渐显现。对比可比公司，强品牌、高利润、多品类是农夫山泉渠道的主要优势。而在优秀的管理团队的带领下，公司未来品类的丰富度以及单品的贡献将持续增加，推动业绩稳健增长，天花板不断提高，打开公司未来的增长空间。

　　业绩首降

　　上半年营收同比下滑6.2%

　　今年10月，农夫山泉发布上市后首份半年报。受到疫情的影响。业绩出现了多年来的首次下滑，半年报资料显示其实现收入115.45亿元，同比下降6.21%，实现归母净利润28.64亿元，同比下降0.43%。

　　其中，包装饮用水产品上半年收入71.02亿元，同比略增0.72%，呈现出一部分的必需消费品的需求刚性。此外，适用于家庭消费的中大规格包装水同比增长26.2%。

　　相对而言，农夫山泉的饮料业务受影响较大。茶饮料和果汁饮料受疫情影响，上半年分别实现收入16亿元和9.42亿元，同比下降10.71%和9.68%。功能性饮料由于学校、运动场馆等消费场所关闭，收入同比下降36.44%至14.48亿元。

　　2017-2019年，农夫山泉的收益分别为174.91亿元(人民币，下同)、204.75亿元、240.21亿元。2018、2019年的收益同比增速分别为17.1%、17.3%。其中，包装饮用水收入占据营收大头，近三年的占比均接近60%。此外，2017-2019年，农夫山泉的包装饮用水毛利率分别达到60.5%、56.5%、60.2%。而同样拥有包装水业务的港股上市公司康师傅2019年饮品业务的毛利率为33.69%。按销售额计，水在康师傅饮品业务中所占份额为9%。

　　做过瓦匠干过木工

　　如今创始人身家稳居中国首富

　　据福布斯实时富豪榜显示，农夫山泉创始人钟睒睒最新身家达690亿美元，超越马云(615亿美元)，稳居中国首富宝座，位列全球富豪榜排名第14名。

　　截至目前，钟睒睒对于农夫山泉的持股比例为87.4472%，另有6.4426%的股份由卢晓苇、钟晓晓、卢先生等共计5人持有，这5位同为钟睒睒的联系人；此外，农夫山泉部分管理层合计持有0.5507%的股份，其他个人股东，共计57人持有5.5595%的股权。

　　综合百度百科和媒体报道，钟睒睒1954年出生，男，浙江诸暨人，父母都是地地道道的知识分子，但钟睒睒上小学时父母被打成右派，只读了五年级就被迫辍学的钟睒睒学习做过瓦匠，干过木工。

　　在1977年恢复高考的时候，他虽然连最基础的代数知识都不懂，依然参加了两年高考，但是每年都以二十多分的差距名落孙山，后来听从父母的建议去了电大，辗转到《浙江日报》农村部当记者。

　　在浙江日报干了5年，钟睒睒跑遍了浙江八十多个县市，采访过500多位企业家，甚至后来好几个创业的合作伙伴都是他在那段时间相识的。所以他至今仍称怀有“浙江日报情结”。

　　1988年初，国家正式批准设立海南经济特区，随之引起了一大波海南淘金热。当时《浙江日报》的三个大版面都在大肆报道。钟睒睒安耐不住内心，决定停薪留职加入淘金热，开始自己作为商人的历程。

　　到了海南后，钟睒睒办过报纸、开过蘑菇种植公司，最终都失败了。直到90年代接触到了保健品。当时他从海南流行的养生堂得到灵感，于1993 年在创办了养生堂药业有限公司，用龟和鳖制成养生药丸作为公司主打产品。没想到大受欢迎，从而赚到了第一桶金。

　　直到现在，养生堂依然是其核心业务，多数公司都是通过养生堂投资。后来在全国知名的农夫山泉是1996年才创办的。