V观财报｜大涨超8%！泡泡玛特2.5亿港元反击“空头”

　　中新经纬1月20日电 (陈俊明)股价接近“腰斩”之际，泡泡玛特出手了。

　　1月19日盘后，泡泡玛特公告披露，公司在1月19日回购股份140万股，回购价格在177.7港元-181.2港元之间，付出价格总额约2.51亿港元。

　　公开资料显示，泡泡玛特上一次回购公司股份还是在2024年2月。彼时，泡泡玛特股价不足20港元/股。随后约一年半时间内，核心IP“LABUBU”热度飙升，让泡泡玛特成为资本宠儿，股价在2025年8月一度飙升至339.8港元的历史高位。

　　股价触顶后，泡泡玛特进入长达数月的调整期。2026年1月19日，泡泡玛特股价一度跌至174.3港元/股，创下年内新低，较股价高位将近“腰斩”。截至当日收盘，泡泡玛特股价翻红并收涨1.23%。

　　有媒体报道称，泡泡玛特出手回购公司股票，被市场视为公司管理层向投资者传递信心的信号。

　　1月20日，泡泡玛特大幅高开，盘中最高涨至199.6港元/股，截至发稿涨8.63%，报196.4港元/股。

　　从业绩表现看，泡泡玛特2025年第三季度整体收益，较2024年第三季度同比增长245%-250%，其中中国收益同比增长185%-190%，海外收益同比增长365%-370%。太平洋证券、国海证券、方正证券、东兴证券、浦银国际、国金证券等多家机构均认为公司业绩超预期。然而，公司股价近期却持续下探。

　　对此，浦银国际发布研报称，由于Labubu的爆火，很多投资者将Labubu与泡泡玛特划上了等号，并将Labubu热度下降看作公司基本面恶化的重要信号。然而，泡泡玛特并非单一IP玩具公司，而是一家潮玩IP创造平台，其最大的护城河不是Labubu的热度，而是公司持续打造新IP并将其进行商业化变现的能力。

　　该机构称，考虑到The Monsters当前较大的收入贡献，Labubu的市场需求与销售表现短期对泡泡玛特的整体业绩增速有很大的影响力。但长期来看，相信泡泡玛特在不久的未来有能力推出新的IP来复制甚至超越Labubu的成功。

　　值得一提的是，近期泡泡玛特频繁跨界，试图寻找更多的增长曲线。

　　据泡泡玛特微博消息，仅在2026年1月期间，该公司就与多家公司合作推出新产品或开展活动，其中包括：MOLLY与荣耀手机解锁跨界体验，发布荣耀500 Pro MOLLY 20周年限定版；Beast Family旗下两大旗舰品牌Beast野兽派、tbh家居携手泡泡玛特IP星星人，推出BEAST野兽派×tbh家居×泡泡玛特×星星人“怦然星动 Crush On You”花艺及家居家纺系列；popop线下门店发售黄金产品；泡泡玛特×天猫小黑盒门店活动。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)