美联储维持利率不变，分析：1月核心姿态将是观望｜宅男财经

　　【宅男财经｜专家面对面】北京时间29日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%区间不变。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪对宅男财经表示，对于本次会议，市场共识非常明确，即在1月份的会议上几乎没有可能降息。利率期货市场的数据也表明，美联储今年的首次降息可能要等到6月份。这一预期主要源于两方面：

　　第一，美国经济近期呈现出较强韧性。最新公布的美国2025年三季度GDP增速上修至4.4%，创下2021年以来最快增速。其中，作为美国经济增长支柱的消费者支出数据表现稳健。同时，美国就业市场整体保持稳定，近期公布的12月份非农就业数据虽整体呈现降温状态，但并没有大幅恶化迹象，失业率也未出现大幅上升。

　　第二，通胀仍顽固高于2%的政策目标。12月份美国CPI和核心CPI同比增速分别保持在2.7%和2.6%的较高水平，虽然这两个数值略低于市场预期，但主要是依赖能源和二手车等个别分项价格出现同比下跌。而占比较大的房租、波动较大的食品分项以及粘性较强的医疗保健等价格水平均出现再加速现象。

　　“整体价格水平压力较大，这表明美国通胀向2%回落的进程并不顺畅。”白雪指出，在此背景下，美联储既要防范通胀反弹，又需避免过度紧缩损害美国劳动力市场。考虑到去年年末美联储已实施三次降息，这三次降息均属预防式降息。在此之后，美联储官员普遍认为需暂停观望，以评估前期政策宽松的效果，避免政策过度宽松引发通胀反弹。

　　“因此，1月份美联储政策会议的核心姿态将是观望，会议重点不在于降息行动，而在于所发出的政策信号”，白雪表示。

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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