央行连续12个月加量续作MLF 机构解读

　　中新经纬2月24日电 据中国人民银行网站24日消息，为保持银行体系流动性充裕，2026年2月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

　　来源：中国人民银行网站

　　东方金诚首席宏观分析师王青对中新经纬表示，2月有3000亿MLF到期，意味着2月MLF续作加量3000亿，为连续第12月加量，加量规模小于上月的7000亿。不过，2月两个期限品种的买断式逆回购净投放6000亿，意味着2月中期流动性净投放总额达到9000亿，为连续10个月净投放，净投放规模仅略低于上月的1万亿，继续处于偏高水平(2025年中期流动性月均净投放规模为4134亿)。

　　王青提到，开年2个月央行显著加大包括MLF在内的中期流动性净投放规模，背后可能有以下原因：

　　一是为保障重点领域重大项目资金需求，稳定宏观经济运行，2026年新增地方政府债务限额已提前下达，今年财政继续前置发力。这意味着尽管2月存在春节长假因素，但仍会有较大规模的政府债券发行。

　　二是2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，加之2026年1月央行结构性货币政策工具降息、加量、扩围，会带动今年一季度信贷较大规模投放。以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。由此，央行2月加量续做MLF，延续较大规模中期流动性净投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导银行稳固信贷支持力度的同时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。

　　王青还提到，开年两个月央行显著加大中期流动性净投放力度，也意味着短期内降准的可能性较小。在央行1月推出一揽子结构性政策后，短期内货币政策处于观察期。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)