洪灝：雷曼执掌的瑞信会是下一个“雷曼”吗？

　　中新经纬3月16日电 题：雷曼执掌的瑞信会是下一个“雷曼”吗？

　　作者 洪灝 中国首席经济学家论坛理事、思睿集团首席经济学家

　　近期，美国银行业连续遭遇银行破产事件。一时间，市场纷纷将其类比2008年美国次贷风波和雷曼事件。其实，硅谷银行和签名银行(SBNY)都没有被美国监管部门定义为系统性重要银行。

　　正是因为没有达到系统性定义门槛，硅谷银行在特朗普时期以合规成本为借口游说，让监管部门给它更多的风险投资空间。而SBNY更请了多德-弗兰克法案的提起人Barney Frank坐镇其董事局。多德-弗兰克法案是金融危机后美国最重要的金融法案，也是华尔街历史上最重要的改革法案之一。其目的之一，就是要限制美国银行动用客户存款进行风险投资的边界。

　　在Frank的眼里，美国联邦存款保险公司(FDIC)接管他坐镇的SBNY事出意外，实在是令他丢尽了脸面。毕竟这个银行的加密货币风险敞口有限，被接管前也并没有出现不能兑现存款的情况。Frank认为FDIC接管的目的，是为了“杀鸡儆猴”，警告其它银行不要过分涉猎加密货币相关的交易。当然，我们都知道，加密货币也是美元的对立面，一如黄金。1971年，美国总统尼克松单方面一夜之间废掉了金本位。现在也可以效法当年。

　　但刚刚出事的瑞信银行就不是一个量级的了。瑞信是一家系统性重要的银行。沙特金主称不会再给瑞信注资，因为买了9.9%的瑞信总股本，已经达到了合规的上限。市场把这一言论解读为金主信心的缺失，反手做空瑞信股票。一夜之间，瑞信一度暴跌了近30%，为瑞信史上最大的单天暴跌。

　　由于瑞信的系统重要性，瑞士国家银行很快出面承诺将保证瑞信的流动性充裕。毕竟，如果这家资产总规模达到1.4万亿美元的银行出了问题，全球都将开启金融危机模式。

　　总结来看，硅谷银行的倒闭是因为挤提，SBNY只是FDIC的祭品，美国监管部门已紧急出手接管了这两家非系统性银行。而瑞信本身就是“大而不能倒”。如是，那么市场的恐慌抛售则令人费解。除非，市场要借此绑架美联储主席鲍威尔。

　　美国劳工部15日公布的数据显示，2月美国生产者价格指数(PPI)环比意外下降。在一片“银行破产、金融危机”的哀嚎中，美债期货迅速把本次加息25个点的概率定价在50%以下。纳指甚至收回所有盘中失地。在市场眼里，鲍威尔就这么点风骨。

　　那么，瑞信的信用风险扩散了吗？虽然瑞信的CDS(信贷违约掉期)信用利差飙升到了历史最高，显示其它银行蜂拥而至对冲对手盘的信用风险，但是其他欧资行的CDS仅略有提升，风险可控。

　　无巧不成书，瑞信的董事长叫“雷曼”，和投资银行雷曼兄弟的雷曼一模一样……其实，过去十年，美国倒闭了100多家银行。看多了，就见怪不怪了。(中新经纬APP)

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