宅男财经丨温彬：四季度仍有降准可能

　　中新经纬9月11日电 题：四季度仍有降准可能

　　作者 温彬 中国民生银行首席经济学家

　　8月末，广义货币(M2)余额同比增长10.6%，依然保持在较高水平。虽然受去年高基数影响，M2增速小幅回落，但8月新增信贷明显回升，信贷派生效应增强，社融仍具较强韧性，对M2形成有力支撑。

　　8月人民币贷款增加1.36万亿元，较上月大幅增加超过1万亿元，明显强于季节规律；且在去年8月已经达到历史同期峰值的基础上，同比仍多增868亿元。这既有政策支持的因素，也显示市场预期和市场情绪已经出现好转。

　　8月以来，宏观组合拳及时出手，政策效果不断显现。8月1日，央行召开下半年工作会议，提出“发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、绿色发展和中小微企业发展，着力增强新增长动能”；8月15日，年内第二次降息落地，且MLF利率调降幅度较大，带动1年期LPR报价再度下调10bp；8月18日，三部委联合召开电视会议，强调“主要金融机构要主动担当作为，加大贷款投放力度，国有大行要继续发挥支柱作用”；此外，金融支持民营企业发展、房地产各项优化政策等接续落地。在政策引导下，银行加力支持实体经济，当月新增信贷明显回升。

　　同时，在政策组合拳作用下，国内经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势，部分宏观指标出现边际改善的积极变化，带动实体融资需求增强。8月制造业PMI继续回升，进出口降幅明显收敛，物价触底反弹，旅游出行消费加速释放，房地产市场也呈现改善迹象。随着政策效应持续释放，经济基本面向好与贷款走势较好形成呼应。

　　从金融数据可以看出，当前宏观经济运行保持在合理区间，延续了总体平稳、稳中有进的发展态势，实体融资需求增强，叠加宏观组合拳及时出手，政策效果不断显现，带动8月金融数据表现明显改善。

　　后续，为实现政策协同、稳流动性、稳信贷和降成本等多重目的，四季度仍有降准的可能；结构性、政策性金融工具也有望加码，发挥“准财政”和精准滴灌作用，扩投资、促消费，大力支持科技创新、绿色发展和中小微企业发展，继续支持房地产市场调整优化；同时，为提升政策传导效率，也将更加注重引导资金进入实体，实现量的合理增长和质的有效提升。政策筑底和经济蓄力，将驱动后续信用稳定扩张和信贷结构优化，并进一步增强经济稳步回升的动能。(中新经纬APP)

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