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多只产品业绩表现告负,规模破千亿的养老理财如何破局?

2024-09-19 07:35:26 第一财经

  多只产品业绩表现告负,规模破千亿的养老理财如何破局?

  养老理财试点启动三年来,存续规模已破千亿元。但第一财经记者也注意到,养老理财产品发行速度逐年放缓。自2021年开启试点后,2022年养老理财产品进入发行高峰期,但到了去年,仅发行一款养老理财产品,今年为止无一新产品发行。

  截至今年8月末,全市场累计发行51只养老理财产品,金额突破千亿元,投资者人数为47万人。在这些产品中,有6家理财公司推出的23款产品被认定为个人养老金理财产品,涉及资金总额为45亿元,吸引了41万名投资者。

  普遍来看,养老理财产品业绩比较基准范围在4%~8%,但今年以来,收益率超过4%的仅有一款来自贝莱德建信理财的养老理财产品,收益率为4.58%,有27款养老理财产品今年以来的收益率低于2%;有超过七成产品近一个月收益率告负。

  针对养老理财产品发行放缓和业绩出现波动的现象,业内人士认为,养老理财产品因长期投资期限影响流动性,且在追求稳健收益的同时面临底层资产选择有限,难以满足多样化需求,可能影响投资者的购买意愿。未来,要匹配不同客群的养老资产配置需求,在追求稳健收益的基础上,推进多资产、多策略的养老理财产品发行。

  发行陷入“停滞”

  根据Wind数据,截至今年8月末,市场上共有11家银行理财公司发行了51只养老理财产品(去除相同产品的不同份额),累计资金规模达到了1031亿元。大多数产品的风险等级定为中低(R2)或中等(R3),其中R2级别的产品数量占比超过七成。

  其中,工银理财以125亿元的发行总规模领先市场。建信理财和工银理财在发行数量上处于前位,均发行11只养老理财产品。

  2021年,养老理财产品的首批试点在四个城市启动,分别由工银理财、建信理财、招银理财和光大理财负责。试点期限暂定为一年,每家机构的养老理财产品募集规模限制在100亿元人民币。该年,共有4款养老理财产品问世。

  到了2022年,养老理财产品进入快速发行期,全年共有46只养老理财产品发行。但2023年全年,仅发行1只产品,即兴银理财发行的“兴银理财安愉五年封闭3号固收类养老理财”,而2024年未见新产品发行。

  从费率水平来看,多数养老理财产品仅收取每年0.1%的管理费和0.01%的托管费。根据招商证券研报统计的数据,前述51只养老理财产品平均管理费率和托管费率分别为0.08%和0.02%,管理费率、托管费率中位数分别为0.10%和0.02%。还有的养老理财甚至“零费率”,比如,兴银安愉1号养老理财、兴银安愉2号养老理财、兴银安愉3号养老理财A类份额投资管理费均由0.10%降至0,优惠日期为2024年9月1日至2024年9月30日。

  对于养老理财产品发行放缓的原因,理财公司人士对记者表示,当前养老理财产品研发主要面临既要“控风险”,又要“求收益”,在底层配置方面可选资产有限,“在力求稳健投资回报的同时,养老理财产品面临着在有限的底层资产中寻找高收益的挑战,这导致了市场上产品趋于同质化,无法充分满足投资者对于多样化投资选择的需求”。

  光大证券金融业首席分析师王一峰认为,长期限封闭式的养老理财产品在流动性相对偏低的同时,如果难以给到投资者充分的收益补偿,产品吸引力相应下降。他表示,养老理财产品因其较长的投资期限,如5年或更长,通常流动性较低,这可能会影响投资者的购买热情。

  超半数收益率为负

  追求稳健收益的养老理财产品,近段时间来收益率却出现了较大波动。Wind数据显示,截至9月18日收盘,约有超半数的养老理财产品近一个月年化收益率告负。

  比如2023年发行的“兴银理财安愉五年封闭3号养老理财A”,募集规模达到1.58亿元。但目前来看,这只最近发行的养老理财产品表现不佳,不论是单位净值还是今年以来的收益情况均在51只养老理财中排名靠后。截至9月18日收盘日,该产品今年以来年化收益率0.49%。

  记者查询Wind数据发现,目前养老理财产品在市场上的表现整体稳健,没有出现破净的情况。这些产品设置的业绩比较基准下限多数在4%,有的达到了5.8%,上限区间为7%~10%不等。前述理财产品当下的市场表现与业绩比较基准相差较远。比如,“光大理财颐享阳光养老理财橙2027第5期”,今年以来年化收益率为1.35%,近一个月年化收益率为0.43%,而该产品的业绩比较基准为5.50%~7.50%。

  据记者了解,不少购买固定收益类养老理财产品的投资者认为,养老理财产品流动性较差、封闭期较长,期间收益率与预计达标的业绩基准又有较大差距,减退了他们的投资热情。

  王一峰表示,具有养老特征的资管产品跟大众理财产品最大的区别就是,前者需要针对目标客群生命周期、风险偏好等因素,更好地匹配不同客群的养老资产配置需求。

  资管人士对记者表示,养老理财产品应以稳健为投资核心,控制风险的同时寻求收益。主要投资于固定收益类资产,并适度配置权益资产。通过合理分配投资仓位和动态调整投资策略,以实现超额收益。

来源:第一财经

编辑:郭晋嘉

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