“中国证券教父”跌宕人生：拎麻袋运国库券，327国债事件判刑17年｜宅男财经

　　他被称作“中国证券教父”，一手缔造了行业神话，也因一场豪赌跌入深渊。

　　10月9日深夜，证券业突传噩耗——管金生因突发疾病抢救无效，不幸于2025年10月7日与世长辞，享年78岁。管金生创立的九颂基金在公告中称，“管金生作为中国证券行业的先驱，毕生致力于金融事业的创新与发展。1988年，他创办万国证券，开创了中国证券市场的多个先河，被誉为‘中国证券教父’。”

　　1947年，管金生出生于江西农村一个贫苦农民家庭，1965年考入上海外国语学院法语系，后赴比利时布鲁塞尔自由大学深造，获法学、工商管理双硕士学位。

　　青年时的管金生做的是学者梦，对法国文学颇有研究。他本可成为学者，在一句“把上海外滩建成东方华尔街”的号召下，便转身踏入证券业。

　　1988年，管金生受命筹建万国证券。带着十几号人跑遍250多个城市收国库券，短短一年就创下3亿营业额。那时，我国国库券刚允许上市流通交易，由于流通性不好，加上老百姓认可度低，国库券的认购很冷清。

　　管金生是第一个从国库券流通中嗅出商机的人。有一次他亲自到福州采购，一出手就吃进200万元的国库券，这些国库券都是5元、10元面额的，足足塞满了几个大麻袋，他租了一辆汽车直送上海，他一手拎一个坐飞机回去。在机场安检入口，差点就被安检人员开袋检查出来。

　　1990年，管金生主导设计了上交所的交易规则，开通深沪异地交易，推动无纸化交易，把万国证券打造成几乎持有全市场B股、巅峰时期掌控A股70%的交易量。彼时，上交所首任总经理尉文渊第一个业务电话就打给了管金生，管在电话那头笑道：“我知道迟早会接到这个电话，只是不知道会是哪个人打来。”

　　但“327国债事件”改写了一切。

　　1995年2月23日下午，因对保值贴息率判断失误，万国证券面临60亿巨亏。为了维护自身利益，收盘前8分钟，管金生抛出1056万口卖单，将价格从151.30元硬生生砸至147.40元，以中经开为代表的多头出现约40亿元的亏损。当晚，上交所紧急裁定，最后8分钟的所有交易无效。据相关报道，这场风波不仅让万国证券亏损56亿人民币，面临破产重组，更直接导致国债期货暂停18年。​

　　1997年2月，管金生被判处17年有期徒刑，万国证券也分崩离析。1996年7月，申银与万国合并为申银万国证券公司，曾经的券商霸主不复存在。

　　入狱17年，2003年保外就医的管金生坦言：“我这一生吃亏，吃很大的亏，就是没有放下自己内心的骄傲和清高。”

　　2016年，69岁的管金生以董事长的身份参与九颂山河基金揭幕仪式，投身私募聚焦科创，开启人生的第三次创业。​

　　有人说他是开拓者，有人叹他是冒险家。但不可否认，他用一生在中国资本市场上留下了浓墨重彩的一笔。

　　(责任编辑/文案 董湘依 出镜/制作 郑铮 宅男财经出品)