V观财报｜院线股前三季营收“三增一降”，横店影视净利猛增10倍

　　中新经纬10月31日电 近日，A股4家院线股相继披露2025年三季报。

　　Wind截图

　　营收“三增一降”

　　2025年前三季度，万达电影实现营业收入97.87亿元，远超同行，但较2024年同期微幅下滑0.61%。

　　万达电影指出，2025年以来，公司加大直营影院拓展力度，通过优胜劣汰不断提升整体资产质量，公司单影城产出约为非万达影城均值的三倍。同时公司投资出品的《南京照相馆》《长安的荔枝》《聊斋：兰若寺》《有朵云像你》等电影于第三季度上映，整体票房表现较好，其中《南京照相馆》实现票房30.2亿元，斩获暑期档票房冠军；《长安的荔枝》实现票房6.9亿元，并获得第38届中国电影金鸡奖“最佳故事片”等6项提名。此外，公司持续加强成本管控，优化财务结构，前三季度销售费用、管理费用和财务费用均同比下降。

　　横店影视实现营业收入18.95亿元，同比增长17.28%，增幅领跑板块；金逸影视实现营业收入9.14亿元，同比增长10.54%；幸福蓝海实现营业收入6.06亿元，同比增长11.87%。

　　据横店影视三季报，2025年1-9月全国电影综合票房419.52亿元，观影人次9.85亿，同比分别增长21.13%和21.16%，其中国产影片票房占比为89.21%。7部影片票房破十亿，均为国产片。全国有营业数据的影院共1.34万家，同比增长3.08%。2025年1-9月全国累计新建影院861家，较去年同期增加90家；累计新建银幕5140块，较去年同期增长455块。

　　横店影视披露，2025年1-9月，公司院线实现票房(不含服务费)16.21亿元，观影人次4569.31万；其中直营影院票房(不含服务费)14.51亿元，观影人次4109.90万，票房市场占有率3.84%；加盟影院票房(不含服务费)1.70亿元，观影人次459.41万，票房市场占有率0.45%。

　　同期(2025年1-9月)，金逸影视直营影院实现票房8.46亿元(含服务费)，同比增长11.61%；观影人次1822.61万，同比增长6.78%。

　　横店影视净利增超1084%

　　万达电影、横店影视前三季净利均翻倍，分别增长319.92%、1084.80%；金逸影视扭亏，幸福蓝海续亏411.81万元，但亏损幅度大幅收窄。对此，幸福蓝海解释称，主要系报告期内公司电影发行放映及相关衍生业务利润增加。

　　值得一提的是，2025年前三季度，幸福蓝海录得投资收益-90.06万元，上年同期为156.44万元，同比下滑156.44%。幸福蓝海解释，主要系报告期内公司部分联营企业亏损。

　　幸福蓝海三季报截图

　　对于前三季归母净利润暴增1084.80%，横店影视亦称，系电影放映及相关衍生业务利润增加所致。

　　横店影视在三季报中写道，公司积极探索多元发展路径，解锁收入增长空间。报告期内，创新营销场景，开展了暑期档“共赴青春之约”“动画专题”等主题观影活动，吸引学生、亲子等群体；针对七夕、教师节等特定节日，捕捉消费者“情价比”心理，深度融合美食+社交+情感，营造多维节日体验氛围；积极推广地方性电影消费券活动，切实惠及观影人群。自营饮品“横店味道”结合热映影片推出一系列夏季新品，外卖等线上销售渠道已形成规模化。IP衍生品业务结合“玩具梦工厂”集合店与影院渠道优势，扩充合作品牌与商品类型，产品覆盖幼儿至成人全区段。充分利用影厅功能，通过超高清巨幕与沉浸式音响直播2025世界乒乓球职业大联盟(WTT)横滨冠军赛等赛事。紧抓虚拟现实电影发展契机，与相关XR技术(含VR/AR/MR)公司和内容发行平台合作，在影院落地XR沉浸式体验项目。

　　万达电影布局潮玩领域

　　不只横店影视，万达电影也盯上了IP衍生品业务。

　　三季报显示，暑期档期间，万达电影开展“超级娱乐动漫市集”等主题营销活动，通过整合IP、场景与人群，有效提升影院坪效和会员粘性，同时配合《光与夜之恋》《兰若寺》《浪浪山小妖怪》、“呆萌町”等IP及52TOYS系列产品，为年轻客群提供了“观影＋兴趣社交＋IP消费”的复合型体验，也为公司带来非票收入与票房转化的双向增量。国庆档期间，万达电影全新打造的“礼赞系列”主题IP衍生品取得良好的销售成绩，同时与头部游戏IP《恋与深空》在主题套餐、衍生品、映前广告、线下场景体验等多方面开展联名活动，吸引了更多年轻客群走进影院，带动公司APP/小程序新用户和商品销售总额均实现增长，进一步验证了公司“IP聚合＋场景运营” 的可行性。

　　万达电影表示，长期可持续的IP联动带来的衍生品销售、场景化消费等非票收入，对优化公司盈利结构具有重要战略意义。

　　与此同时，万达电影积极布局潮玩领域。

　　报告期内，万达电影影时光旗下自有潮流艺术厂牌“栖境”与中国青年艺术家陈建周联手打造的“大梦想家”系列手办盲盒和版画发售以来受到年轻消费者的喜爱，并通过搭载Rtime link数字确权系统为收藏者提供了增值体验。同时影时光原创潮玩IP“MOMO＆FRIENDS”系列产品也陆续上线，进一步丰富了公司的IP矩阵。

　　万达电影认为，长远来看，电影产业正从单一的票房经济向多元消费生态转型。万达电影表示，将在“超级娱乐空间”战略的引领下，持续推动影院从单一观影场所升级为复合型文化消费空间，重塑影院业务增长逻辑，为经营业绩注入新动能。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)